“Aunque tienen ojos no ven. Y aunque tienen oídos, no escuchan ni comprenden”.
Jesús de Nazaret
Cuando afrontamos la importante pregunta de por qué ahorramos dinero, debemos aclararnos las ideas lo antes posible para que una conclusión nítida quede limpia de la más mínima confusión: invertimos para aplazar el consumo, o dicho de otro modo, ahorramos para poder gastar más adelante.
Aunque este ahorro puede estar dividido en varios objetivos temporales, unos de corto, otros de medio y algún otro de largo plazo, no tiene mucho sentido dividir la cartera en varios portafolios para diferentes plazos, sino que resulta más interesante, cómodo y llevadero tener una cartera adaptada a la media de todas las necesidades que tengamos, dividiendo sus activos para los distintos plazos necesitados. Tener una sola estrategia simplifica la práctica inversora, reduce los gastos totales y aumenta, por su facilidad de seguimiento, nuestras posibilidades de éxito.
Ésta es una (de muchas) de las razones por las que debes diversificar tu cartera entre activos de corto plazo, que otorgan mayor estabilidad, y activos de largo plazo, que ofrecen mayor rentabilidad esperada añadiendo también el riesgo de pérdidas latentes temporales. Aunque la serpiente del Edén te quiera convencer de que los bonos no sirven para nada si vas a largo plazo, no muerdas la manzana, guíñale un ojo, muestra tu mejor sonrisa y haz caso omiso a sus envenenados consejos.
En cualquier caso, y volviendo a lo que íbamos, uno de esos objetivos varios es la meta por excelencia de casi todos los inversores, el retiro. Tener una jubilación financieramente cómoda, o retirarse antes de la edad de jubilación, son dos metas muy comunes entre aquellas personas que se interesan por la inversión de sus ahorros, y algunas de ellas, están ahora leyendo estas líneas.
Pero existe un concepto que es el más difícil de hacer entender a un inversor de largo plazo. Un concepto que por más que pueda repetir, no hay estómago que lo digiera, ni alma que lo abrace con sinceridad.
El concepto más difícil de hacer entender a un inversor no es el ahorro de costes, ni la superioridad (a cuantos más años invertidos, mayor) de la gestión pasiva, ni la importancia de las aportaciones mensuales a la cartera, ni la diversificación de activos,…
El concepto más difícil de hacer entender a un inversor tampoco es la necesidad del ahorro, ni lo positivo de tener un criterio propio, ni saber el funcionamiento de cada activo, ni elegir un buen asesor…
El concepto más difícil de hacer entender a un inversor es que, si eres joven, debes rezar para que las bolsas lo hagan mal.
No, no me he vuelto maharón. Los jóvenes que invierten a largo plazo deberían rezar para que se produzca un mercado bajista en el gran ciclo que tienen por delante hasta su edad de retiro, de forma que pudieran acumular más participaciones baratas antes de pasar a vivir de sus rentas. Y lo peor que les podría pasar es que se produjera un periodo de precios altos durante su ciclo de ahorro, adquiriendo pocas participaciones muy caras que ofrecerán después un pobre rendimiento justo al comenzar a vivir de sus rentas.
De igual modo, el peor escenario para un jubilado es que justo al retirarse comenzara un gran ciclo de pobres beneficios, que sumado a la necesidad de realizar reembolsos obligados para sus gastos, podrían hacer que su cartera se quedara seca como un pantano en periodo de sequías.
El propio William Bernstein lo expone simple y claro en la página 318 de Los cuatro pilares de la inversión con este sencillo apunte:
Déjame que te cuente una anécdota. Hace unos cinco años un compañero de trabajo, y sin embargo amigo, me pidió ayuda para diseñar un plan de ahorro con fondos indexados. Para hacerle entender este concepto, le propuse una especie de juego, mirábamos una vez a la semana su cartera y veíamos si había subido o bajado la rentabilidad.
Si la semana había sido bajista, lo celebrábamos como si en ese momento Iniesta marcara el GOL DE TODOS. Imagina al resto de compañeros en la oficina, tomándonos por locos porque nos alegrábamos de que las bolsas bajaran estando invertidos. De la misma forma, si las bolsas subían nuestros ánimos caían por los suelos por tener que comprar más caro la próxima vez, provocando por supuesto las miradas de alucinación de quienes no entendían absolutamente nada…
De esta forma tan tonta mi amigo entendió el concepto.
¿Qué más me da lo que suba este año la bolsa y mi cartera si lo importante es lo que valga el día de mi retiro y, mucho más importante, lo que tienda a valer a partir de que quiera disfrutar de mis rentas?
Por supuesto esto no es igual de válido si eres un falso inversor de largo plazo, y si lo que haces realmente es especular con los activos que crees que se comportarán mejor en el corto plazo. Si así es, y crees que sabes hacerlo, te deseo que cada año suban tus fondos una barbaridad, y que disfrutes viendo como tu cartera es de 5 estrellas sin excepción anual. Tu suerte será mi alegría.
Pero entonces, ¿y si me toca precisamente a mí eso que comentas y, al principio de mi historia inversora todo sube mucho y cuando me retiro se van las bolsas a freír puñ***s?
Bueno, la verdad es que sería el peor escenario posible, pero algo podemos hacer:
1. La forma más efectiva de mejorar las posibilidades de éxito durante todo el ciclo inversor, tanto en la fase de ahorro como en la de retiro, es el rigor en el gasto. Ahorrar más y gastar menos es una fórmula que rara vez falla, pero hay que tomarla con precaución, ya que llega un momento en el que hay que saber decir que hasta aquí hemos llegado para poder vivir con alegría la única vida que tenemos.
2. Las aportaciones periódicas al plan de inversión es otro de los factores que ayudan a minimizar las posibilidades de desastre. Como vimos en El mejor momento para comenzar a invertir es hoy, al optar por esta forma de aportaciones, obtenemos un precio medio y minimizamos el efecto negativo que supondría invertir justo en los momentos en los que las bolsas están en ebullición. Siempre habrá ciclos de corto y medio plazo que serán los peores dentro de un gran ciclo alcista de muy largo plazo.
3. El adaptar la cantidad de bonos en la cartera a la edad o situación personal ayuda también a disminuir la posibilidad de desastre justo al comenzar el retiro, ya que habrá disminuido el peso de las acciones en cartera. El problema podría venir si optásemos por una cantidad de acciones demasiado baja, ya que podría ser que nuestro portafolio no aguantase la subida del precio de la vida sumado (o más bien restado) a los reembolsos mensuales programados.
Resumiendo, sabemos que para nuestro retiro necesitamos un porcentaje anual del total ahorrado para complementar nuestras rentas. Como hemos planificado nuestra cartera para que obtengamos aproximadamente un x% más la inflación anual, el valor de nuestro portafolio no debe bajar a medio plazo. Pero se pueden dar justo las circunstancias del desastre, que son, disfrutar de un gran ciclo de altos precios en nuestro periodo como ahorrador, y sufrir un gran ciclo bajista justo al comenzar a disfrutar de lo ahorrado.
Por muy chocante que pueda parecer, para el inversor joven y largoplacista, que las bolsas suban con alegría NO ES la mejor de las noticias. Si he logrado explicarme con este concepto, y tienes en cuenta lo que está en tu mano hacer para no tentar a la mala fortuna, me doy por más que satisfecho.
Por cierto, en el momento de escribir esta entrada las bolsas bajan un -0,3%… ¡Bien! 🙂 🙂 🙂
Como siempre, un abrazo grande.
